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并購基金對新三板企業(yè)的好處

作者：中科沃土基金董事長-朱為繹

   新三板市場并購風(fēng)起云涌，并購基金也應(yīng)運(yùn)而生，我認(rèn)為并購基金對新三板企業(yè)的好處主要有以下幾點(diǎn)：

   1、充分利用資金杠桿

   新三板公司參與設(shè)立并購基金，只需部分出資，剩余資金由外部機(jī)構(gòu)募集，即可鎖定并購標(biāo)的，實(shí)現(xiàn)“四兩撥千斤”的功效。

  2、提前鎖定并購目標(biāo),利用一、二級(jí)市場差價(jià)進(jìn)行市值管理

   一方面并購基金可以直接現(xiàn)金參與，快速鎖定并購標(biāo)的，避免上市公司發(fā)行股份收購冗長的審批過程；另一方面由于一級(jí)市場和二級(jí)市場的估值差異，新三板公司以10倍市盈率買入的資產(chǎn)在二級(jí)市場的估值可能達(dá)到40倍，從而帶動(dòng)股價(jià)的激烈上漲。

   3、提前了解目標(biāo)公司，減少未來并購的信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)，避免公司短期業(yè)績波動(dòng)

   新三板公司從事并購交易面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一是信息不對稱， 并購基金在收購標(biāo)的資產(chǎn)后，新三板公司即可輸出管理，具有足夠的時(shí)間和空間充分掌握目標(biāo)公司的相關(guān)信息，為未來新三板公司的二次收購奠定基礎(chǔ)。

  4、整合行業(yè)資源，迅速提高目標(biāo)公司業(yè)績

   新三板公司通常具有較高的行業(yè)地位，在產(chǎn)業(yè)鏈上積累了豐富的資源。目標(biāo)公司若在渠道、客戶、品牌、技術(shù)、政府關(guān)系等方面得到新三板公司的支持，將更容易突破發(fā)展瓶頸，做大做強(qiáng)。

   5、解決高管股權(quán)激勵(lì)，避免大額的股份支付費(fèi)用

   新三板公司高管也可以參與并購基金之中，變相實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)，解決新三板掛牌企業(yè)母公司無法實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的問題，又避免大額股份支付費(fèi)用。

    6、充分利用PE盡調(diào)人手和談判經(jīng)驗(yàn)，爭取有利于新三板公司的談判條件

    新三板掛牌企業(yè)由于各種原因，沒有也沒有必要配備太多的并購人員，新三板掛牌企業(yè)借助并購基金，可以充分利用投資機(jī)構(gòu)的專業(yè)人才為自己服務(wù)，也有利于收購談判以及后續(xù)投后管理的開展。